PTA:成本向下,多TA空SC MEG:趋势仍向下,多TA空EG

【观点及建议】

PTA:负反馈延续,单边继续偏空,多TA空SC。成本端偏空看待,5月初关注美联储加息时间前后的油价回调的风险。PX石脑油加工费高位回落,后续PX装置检修结束开工回升,利润高位难以维持。下游聚酯工厂受疫情影响大面积停工,但聚酯成品仍在继续累库,负反馈仍在延续。周一TA盘面多头减仓离场,主要原因在于五一假期提保,无接货意愿多头离场。TA期货大跌之后,现货成交放量,现货市场接货意愿仍然较强,相对于EG来讲成交明显偏强,多TA空EG头寸继续持;下跌过程中原油价格下跌幅度将更大,多TA空SC。

MEG:超预期累库,走势偏弱。MEG要比TA更弱,周一下跌,主要交易两点内容:1.MEG仓单近期大幅增加(截止25日8309张,同比最高),无接货意愿的多头被迫在五一提保前进一步止损离场。2.物流导致的港口库存堆积(港口库存累积至117万吨高位)。日内EG盘面下跌,基差仍然维持在-5元/吨的水平,并且成交疲软,显示当前EG交易结构较差。疫情影响超预期是MEG迟迟未出现拐点的原因,接下来重点继续关注库存堆积速度。短期趋势继续向下,需要看到装置负荷的进一步下滑或者物流重新畅通才能解决当前高库存的问题。多TA空EG。


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