期债:空间逼仄

【观点及建议】

期债高开后震荡小幅走弱,主要还是在人民币贬值压力加大后央行宽松明显受阻,债市上涨的空间很难打开。后续来看,中期债市大的机会将主要来自于重大黑天鹅事件(经济危机或明斯基时刻),大的风险则主要来自于房地产政策的全面放松或大规模增发特别国债。短期T2206对应100-100.4之间的震荡行情,操作上位置比利多利空重要(房地产销售有起色前以多头持仓为主,埋伏黑天鹅的利多,做空可以做多基差的方式来替代)。资金方面,银行间市场流动性维持宽松,回购利率较前一交易日略有下行。


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金衍君
衍生品市场观察者
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