PTA:成本仍偏弱,多TA空SC MEG:趋势仍偏弱,多TA空EG

【观点及建议】

PTA:多TA空SC,多TA空EG。维持后市成本端偏弱看待,5月初关注美联储加息时间前后的油价回调的风险。PX石脑油加工费上行空间有限,后续PX装置检修结束开工回升,利润高位难以维持。下游聚酯工厂受疫情影响大面积停工,但聚酯成品仍在继续累库,负反馈仍在延续。TA盘面多头减仓离场,主要原因在于五一假期提保,无接货意愿多头离场。TA期货大跌之后,现货成交放量。TA整体基本面仍然健康,交易结构方面,期现贸易商大量参与现货及月间正套头寸,现货市场接货意愿仍然较强,多TA空EG头寸继续持;下跌过程中原油价格下跌幅度将更大,多TA空SC。

MEG:走势偏弱,关注供应减产情况。MEG仓单近期大幅增加(截止25日8309张,同比最高),无接货意愿的多头被迫在五一提保前进一步止损离场。物流导致的港口库存堆积(港口库存累积至117万吨高位)。接下来五一期间,预计仍将维持累库预期,库存将去到125万吨左右,关注未来EG胀库风险。EG盘面下跌,基差弱势,并且成交疲软,显示当前EG交易结构较差,现货接货意愿较低。疫情影响超预期是MEG迟迟未出现拐点的原因,接下来重点继续关注库存堆积速度。华东MTO工厂由于产品销售不畅选择降负荷,另外卫星石化MEG装置存检修预期,缓解供应压力,观察后续工厂库存变动情况。短期趋势继续向下,需要看到装置负荷的进一步下滑或者物流重新畅通才能解决当前高库存的问题。多TA空EG。


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