硅铁:供需支撑延续不足 锰硅:情绪冲击边际走弱

【观点及建议】

硅铁及锰硅日内持续偏弱运行。基本面走弱叠加产业情绪共振传导是铁合金价格下跌的主要原因。当前双硅基本面走弱主要体现在三个方面:第一,今年以来,硅铁和锰硅受能耗双控扰动较少,生产供应均恢复至能耗双控之前的高位水平,且部分主产省份仍有进一步释放产能的空间。第二,粗钢平控政策目标的提出冲击了前期基于宏观政策给市场带来的需求向好预期,硅铁及锰硅的需求上限受到客观约束。第三,双硅成本有进一步松动可能,其当前过高的产业利润与偏宽松的基本面存在背离。基本面之外,基于国际经济形势变化和国内疫情超预期影响,近期市场对系统性风险的担忧加重,黑色在内的商品板块多数走弱,铁合金随之共振下跌。总而言之,中期来看,硅铁及锰硅在供给宽松的市场环境下,有进一步下行去顺应市场情绪和挤压产业利润的趋势。短期而言,考虑到围绕终端需求板块刺激政策再起,有情绪逐渐消化,下行转震荡的可能。长期来看,仍需警惕供给端的政策变化,建议投资者轻仓谨慎操作。


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金衍君
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