铜:国内库存持续回落,支撑短期价格

【观点及建议】

隔夜伦铜盘中上测,沪铜指数窄幅震荡。发改委要求积极扩大有效投资,促进经济平稳健康发展,有利于支撑市场风险情绪。铜精矿供应充裕,加工费TC持续攀升,但智利铜矿供应扰动增强,部分铜矿生产有可能受到环境限制,将制约TC上升空间。精铜方面,山东某冶炼厂计划5月底投产,产量至少6月释放,且国内其他冶炼厂进入检修季节,预计国内铜产量承压。再生铜供需双弱,虽然再生铜进口盈利,但精废价差持续回落,疫情和再生增值税政策扰动再生铜供应和需求。国内仓单库存大幅减少,伦铜仓单库存大幅增加,注销仓单比例上升。国内现货对期货升水依然较高,沪铜近远月持续高升水,伦铜0-3现货升水扩大。整体来看,中国持续推动扩大有效投资,有可能短期提振市场信心。从基本面的角度看,智利铜矿供应扰动增强,且国内铜仓单库存减少,现货高升水等,将支撑短期价格。


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金衍君
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