【观点及建议】

隔夜伦铅重心下移，沪铅震荡整理。我们认为铅市基本面存在转弱预期，施压于铅价。伴随着部分地区疫情影响缓和，再生铅炼厂原料偏紧问题有所改善，恢复生产兑现增量。需求端，铅酸蓄电池消费处于传统淡季，叠加江苏等地蓄企仍存减停产现象，五一节前的备库空间相对有限，下游消费需求清淡。与此同时，再生铅贴水较深，挤占原生铅需求。预计在供应边际趋松而需求走弱背景下，铅价承压运行的确定性较强。重点跟踪废电池价格变化，废电池价格下调即再生铅成本松动后铅价有望打开下方空间。