甲醇:短期偏弱震荡

报告导读:

空间上看,甲醇已经处于相对估值低位,中下游逢低补货,价格有所止跌。但时间上看,系统性风险尚未完全释放,中期弱势格局逆转言之尚早。短期预计偏弱震荡运行,建议高抛低吸波段操作。

第一,疫情严重影响下游企业开工以及备货需求。终端产成品运输受限,中下游库存明显增加,进一步加大需求压力。物流不畅以及终端需求不佳,沿海下游企业被动降负运行;鲁北地炼企业仍有部分处于停车状态,MTBE、甲醇制氢等需求亦受压制。

第二,受制于下游需求的相对弱势以及检修未呈现应有规模,内地工厂难以有效争取定价权。5月上旬山西、西北等地甲醇检修装置将陆续恢复,供应存增加预期。五一节后,部分企业将面临进一步排库压力,不排除以降价换市场。

第三,目前甲醇仍是港口强于内地的格局,主流区域提货并无明显缩量,到船计划以MTO为主,社会库存难有累积。西北主产区回调至2300元/吨下方,贸易商补单介入,部分企业出现停售。短期低位补货需求或支撑价格逐渐企稳,但下游需求实质改善、内地成交持续好转之前,预计中期偏弱趋势仍将延续。

策略建议:

短期偏弱震荡。09上方压力3000-3100,短期下方支撑2800、2700。


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金衍君
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