期债:震荡格局仍未改变

【观点及建议】

期债高开高走偏强震荡,主因美国一季度GDP环比转负叠加国内疫情防控对于总需求的遏制,海外大宗商品顺势普跌下债市情绪上有一定支撑,不过区间下沿可能是反弹更重要的原因。目前房地产销售和国股银票转贴现利率依然低迷(4月29日为0.6506%)。后续来看,中期债市大的机会将主要来自于重大黑天鹅事件(经济危机或明斯基时刻),大的风险则主要来自于房地产政策的全面放松或大规模增发特别国债。短期T2206对应100-100.4之间的震荡行情,操作上位置比利多利空重要。资金方面,银行间市场流动性维持宽松,回购利率多数小幅上行。


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金衍君
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