农产品的宏观周期 --农产品与原油、基金净持仓相关性研究

报告导读:

2001年中国加入世贸以来,全球农业格局发生改变,农产品贸易全球化程度大大提高,农产品价格受宏观影响而产生周期性变化的程度也加大。农产品价格波动是否具有周期性?

原油号称“大宗之王”,对燃料、运输、化肥农药等具有显著影响,进而影响农产品价格。原油价格与农产品价格关系有多密切?哪些时候关系不密切?

管理基金净持仓是市场主力的风向标,净持仓变动与农产品价格是否存在密切的关联?

本文从农产品现货指数、原油价格、管理基金净持仓三个方面进行分析,有以下结论:

12003年以来农产品价格趋势向上,5年左右经历一轮牛熊周期。

2宏观扩张周期以及紧缩周期初始阶段,农产品价格跟随原油走势,两者趋同性强;当宏观矛盾缓和时,农产品交易自身供需为主。

3管理基金净持仓领先于价格指数,处于高位时,价格惯性上涨但净持仓不增加甚至下降时,趋势逆转的可能性增加;当处于低位,净持仓由负转正时,行情见底可能性较大。


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金衍君
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