铜:风险情绪回升,支撑短期价格

【观点及建议】

假期间伦铜跳空低开后震荡。美联储宣布20年来首度一次加息50个基点、符合市场预期,并公布6月启动缩表,最初每月最多缩减475亿美元、3个月后上限翻倍。投资者对美联储打压高通胀不会引发经济衰退的信心增加。铜精矿供应充裕,加工费TC攀升,但智利和秘鲁铜矿生产扰动增强,将制约TC上升空间。精铜方面,山东某冶炼厂计划5月底复产,产量至少6月释放,短期国内铜产量承压,后期重点关注大冶有色40万吨新建产能投产情况。再生铜供需双弱,再生铜进口盈利,精废价差维持低位,疫情和再生增值税政策扰动再生铜供应和需求。国内仓单库存大幅减少,伦铜仓单库存增加,注销仓单比例下降。国内现货对期货升水扩大,沪铜近远月持续高升水,伦铜0-3现货小贴水。整体来看,美联储货币政策符合预期,并且投资者对美联储打压高通胀不会引发经济衰退的信心增加,有利于提升市场风险情绪。从基本面的角度看,国内铜仓单库存减少,现货升水扩大等,将支撑短期铜价。


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金衍君
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