铅:成本支撑仍存,震荡运行

【观点及建议】

LME宣布暂停俄罗斯铅的仓单后伦铅急速冲高后回落,目前俄罗斯仅有Fregat LLC一家企业生产的铅锭为LME注册品牌,且企业年产能较小,因此暂停俄铅仓单后对全球铅市的影响有限,不能为铅价注入持续向上的动能。反观国内,铅市基本面存在转弱的预期。伴随着部分地区疫情影响缓和,再生铅炼厂原料偏紧问题有所改善,恢复生产兑现增量。需求端,铅酸蓄电池消费处于传统淡季,下游消费需求清淡。与此同时,再生铅贴水较深,挤占原生铅需求。预计在供应边际趋松而需求走弱背景下,铅价承压运行的确定性较强。重点跟踪废电池价格变化,短期内再生铅原料端仍存支撑,预计铅价震荡为主,废电池价格下调即再生铅成本松动后铅价有望打开下方空间。


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金衍君
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