镍:内外盘联动,库存下方支撑 不锈钢:成本下方支撑

【观点及建议】

昨日镍价跟随假期外盘变化,小幅收跌2.09%,夜盘继续收跌。由于LME低库存格局叠加欧美市场对俄镍资源趋紧的预期,海外基本面预期较国内偏强。从国内来看,印尼镍中间品投产持续放量有望对国内镍元素供给形成有效的补充,持续对镍价施压。基于内外预期差异逻辑,假期由于外盘收跌所致的价差收敛较为短暂,内盘节后大幅收跌进一步拉开内外价差。从短期来看,我们认为镍价下方空间有限,低库存叠加去化格局支撑镍价。国内精炼镍18库社会库存节前一周减少至14029吨,周度降幅11.83%;仓单库存节前一周减少至3351吨,度周降幅24.1%,而后昨日再降169吨。

从下游不锈钢来看,昨日主力合约小幅收涨。随着疫情抑制作用稍有缓和,节后部分商家采购情绪有所升温,成交活跃度有所提高。从成本端来看,盘面钢价锚定镍价,夜盘跟随镍价小幅收跌。从镍铁侧来看,随着疫情缓和拉动消费物流端复苏,叠加镍铁利润刺激铁厂放量,或将呈现供需双增局面。在镍资源紧缺的情况下,镍铁价格或将高位持稳运行,不锈钢价格下方仍有成本支撑。


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金衍君
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