全球有色金属期权合约及运行情况对比分析

报告导读:

4月26日,芝加哥商品交易所宣布将于5月23日推出实物交割的铝期货的期权合约,目前正有待监管审查。对此,Eckhardt Trading和UPE Trading表示期待和支持,并认为新推出的铝期权合约将在当下全球金属市场的不确定性持续存在的背景下帮助交易者管理价格风险,提供新的对冲工具。

通过对上期所、LME和CME三大交易所的铜期货合约规则的对比,我们发现CME的行权价格设置参考市场交易活跃度, 近月合约和平值附近的合约行权价格较为密集。而上期所自铜期货期权上市对最小变动价位、行权方式和合约月份的一系列更改,也从我国期权市场实际运行情况出发,提升市场流动性和运行质量、服务投资管理需求。但在如何平衡对于中小投资者的保护和期货期权市场的价格发现功能、优化保证金制度、期权类型等方面,我国期权合约的设置及相应制度仍存优化空间。

基于铜期权的市场数据,通过对合约单位进行转换,上期所和LME在铜期货期权的市场活跃度方面势均力敌,名义成交量均达到250万吨以上,而CME则处于相对劣势,名义成交量不及其余两所一半。而在期权成交占期货成交比例方面,上期所则遥遥领先,月均成交占比为25.17%,领先于LME的5.12%和CME的4.85%。


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金衍君
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