焦煤焦炭:提降意愿显现,震荡下行

报告导读:

焦煤焦炭本震荡下行。

当前煤焦现货价格支撑开始松动,跟随盘面价格出现下跌态势,主要原因如下:焦煤方面, 1、节后焦煤供应出现明显增量,先前受物流运输不畅影响,原料煤多集中在上游煤矿环节,而随着疫情的好转,下游焦钢低库存压力得到缓解;2、进口煤状况正在逐渐改善。蒙煤通关进口车数已回升至高位340车左右,且随着另一策克口岸的开放,预计蒙煤供应偏紧的格局将有效改善。焦炭方面,1、随着焦煤市场悲观情绪的蔓延,本周焦化厂利润出现上行趋势,从而带动焦化厂积极投产,焦炭供应较为宽松;2、随着终端钢材需求较弱进而影响钢厂提产,本周山西河北部分主流钢厂开始第一轮提降,焦炭现货价格出现松动。

从多头的角度看,1、在市场悲观情绪的影响下,煤焦盘面价格已经领跌现货价格3-4轮,而当前终端的需求仍然无法证伪,本周日均铁水产量仍在环比上升,当未来需求启动之后,盘面价格或将止跌,同时向现货价格修复。

综合来看,焦煤焦炭本周震荡下行,成交量有所回升。从终端钢厂需求来看,由于先前受运输不畅影响,原料煤焦库存始终维持在低位运行,而随着运输恢复焦企出货好转,钢厂库存水平逐渐回升,补库需求逐渐边际递减,煤焦刚需走弱,部分地区钢厂已提降焦炭200元/吨。从供应端来看,焦煤的供应增量一方面来自于国内保供背景下煤炭日均产量的回升,另一方面则来自于蒙煤通车量的恢复,进入5月甘其毛都口岸通车量已上升至340车左右,原先焦煤紧缺的格局正在逐渐改善,焦炭的成本支撑也在同步转弱。短期来看,煤焦现货价格下行通道或已经开启,而此次下跌的程度取决于终端需求和钢厂利润,在需求看不到好转之前,煤焦价格将承压运行。


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