动力煤:调控政策频出,区间震荡

报告导读:

动力煤主力合约本周区间震荡,市场活跃度仍然偏低。

一方面从空头的逻辑看,1、5月6日发改委再一次召开专题会议,加强对煤价的调控监管,进一步限制了期现参与者的投机心理,随着政策频出以及管控力度的持续,预期国内动力煤上行空间有限;2、煤矿当前发运以保供煤长协煤为主,终端销售热情差,叠加贸易商观望情绪浓厚,整体下游成交较为冷清。

另一方面从多头的角度看,1、由于市场煤的资源短缺,随着部分地区气温升高且疫情好转,煤炭需求后市仍有较大的提升空间,结合限价政策的实施,煤价或贴上限运行;2、考虑到运煤线路检修的影响,铁路发运受限,港口报价或较为坚挺。

综合来看,动力煤本周维持区间震荡,成交量小幅回升。当前期现市场交易冷清,从产地方面来看,在保供政策下产地发运主要以长协煤为主,随着发运好转市场相对较为稳定;从港口方面来看,下游终端按需采购,贸易商在买涨不买跌的情绪中仍处观望状态中,原因一方面来自于观望限价政策落地后市场的变化,另一方面则源自以印尼煤为首的进口煤价格倒挂仍在持续,进口市场的冷清使得港口成交量减少。总体来看,短期稳价政策落地较为密集,对煤价起压制作用,但随着5月中下旬电厂即将进入补库阶段,煤价或有所提振,建议投资者以区间震荡对待。


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金衍君
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