PTA、MEG、PF周报:逢低布局

报告导读:

PTA:高位震荡,多TA空EG,7-9反套。聚酯开工和PTA开工同步回升,但疫情对物流的影响依然存在,终端需求修复和补库空间有限。成本端原油价格仍然偏强,对估值造成抬升。库存结构目前来看比较健康,当前工厂出货压力并不大,贸易商库存不高。成本支撑下预计走势偏强。多TA空EG。

MEG:有反弹,但上方空间有限。多TA空EG。疫情对物流的影响继续导致MEG高库存的格局难以改变,需要看到MEG开工的大幅下滑(55%以下)以及聚酯开工的大幅回升才能改变当前的库存格局和贸易格局。MEG的到港数据后续预计有所减少,累库程度或有所减弱。当前的基差走弱月差走弱的格局之下,贸易商仍大量持有反套头寸,工厂仍有出货压力,现货供应充裕。整体走势预计继续弱于TA。

PF:多PF空TA。5月终端需求环比确定性修复,下游开启补库周期。江阴疫情持续发酵,影响发货和开工。PF开工持续下滑,在新凤鸣新装置投产之前可继续做扩利润。5-9、6-9月差持续大幅走强,尤其是5-9月差。短期建议继续做扩PF利润。


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金衍君
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