硅铁:宽供需背离高利润 锰硅:板块共振价格承压

【观点及建议】

硅铁及锰硅周内如预期运行,硅铁偏弱运行,锰硅宽幅震荡。供需关系环比宽松,但利润表现又相对可观,二者背离是双硅、尤其是硅铁价格受挫的核心原因。从供需关系来看,当前硅铁及锰硅的开工率及产量均恢复至历史维度下的高位水平,且部分主产地仍有进一步释放产能的空间;双硅的需求预期一方面受到粗钢平控目标的硬性限制,一方面受到疫情在内的海内外多维经济要素的变动冲击;兼顾预期和现实,双硅均存在较强的供给过剩压力。与锰硅相比,硅铁单位生产耗能更高,前期受能耗双控影响的价格上行幅度更甚且利润更为丰厚,在修正供需预期差的过程中,硅铁自然承受更多的下行压力。此外,随着煤焦体系供需矛盾消化,兰炭和冶金焦价格有望回调给双硅成本让渡一定的空间。就供需和成本双重支撑力度而言,双硅价格短期均有继续走弱的趋势,且硅铁仍然承压更大。


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金衍君
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