镍:库存低位支撑,价格重心或有下移 不锈钢:短期供需双弱,成本下方支撑

【观点及建议】

沪镍上一交易日与夜盘均收跌,库存对镍价虽有支撑,但鉴于宏观施压叠加基本面趋弱,镍价重心或将逐步下移。从宏观角度看,美联储收紧货币政策力度较大,美元由于其避险需求,指数上行,驱动外盘普跌,内盘存在跟跌逻辑。从基本面来看,供需短期或将迈入供强需弱的阶段。需求恢复依然受到疫情因素的影响,而供给侧中间品进口增量较为显著。我们预计低库存支撑虽然仍存,但镍价重心或将逐步下移。从下游不锈钢来看,钢价下方演绎成本支撑逻辑,高位库存对上方施压,预计偏震荡运行。由于原料资源偏紧,成本坚挺,叠加疫情掣肘物流,运输成本高企,钢厂利润承压并逼近盈亏平衡点附近,价格下方空间有限,5月排产有所减少。需求侧受疫情抑制,库存已垒增至历年高位,主流不锈钢市场社会库存总量90.97万吨,周环比增加5.34%,年同比增加4.57%。其中300系库存总量57.75万吨,周环比增加5.61%,年同比增加37.79%。


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金衍君
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