铜:国内库存回落,限制价格回落

【观点及建议】

隔夜伦铜盘中大幅下测,沪铜指数低开后回升。美联储加息预期强化、俄乌地缘政治风险上升以及中国疫情管控等,加重市场悲观情绪,主要风险资产价格回落。国内铜精矿需求增加,加工费TC回落。精铜方面,湖北新增项目已开始试运行,山东某炼厂已按计划开始点火,另一家炼厂也复产在即,精铜产量增加的预期不断强化。再生铜供需双弱,再生铜进口盈利,但精废价差持续回落。国内仓单库存大幅减少,伦铜仓单库存下降,注销仓单比例回升。国内现货对期货升水高位,沪铜近远月升水扩大,伦铜0-3现货升水转贴水。整体来看,美元指数上升,俄乌地缘政治风险上升以及中国疫情管控等,导致主要风险资产价格回落。从基本面的角度看,国内外铜库存减少,且国内现货升水坚挺等,有可能将限制价格回落空间。


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金衍君
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