沥青:高位震荡

【观点及建议】

昨夜,BU继日内偏强运行后,夜盘跟随油价下挫。成本方面,滞胀担忧下市场重新交易通缩预期,加之欧盟禁运俄罗斯原油计划暂时搁浅,隔夜油价大幅下挫,内外盘油价纷纷跌逾6%。考虑到即期供应格局依然偏紧,且五月中旬起海外油品需求开始进入旺季,油价下方仍有支撑,二季度油价大概率维持偏强运行,但在宏观及地缘政治因素扰动下波动率或继续高企。现货市场上,由于执行前期合同及节前部分贸易商存在备货需求,以北方为主,各地产销情况明显转好。节后炼厂库存延续下降趋势,库存压力快速减弱令区内现货价格也得到了支撑,各地报价延续上升态势。从需求来看,华东地区封锁管控逐步放松,物流恢复、终端需求小幅改善与投机需求共同带动炼厂出货情况转好,北方地区需求也在缓慢启动。从供应情况来看,当前炼厂库存水平降至可控范畴,加之开工率维持低位,库存压力明显减轻,包括长三角地区在内的全部地区库存继续下滑,其中华南地区降幅最为明显,库存低位支撑区内现货价格走强。供需平衡超预期修复极大提振了市场信心,但历史性的高价抑制了下游需求释放,基本面改善的持续性暂时存疑,建议继续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。


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金衍君
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