铜:海外降库,限制价格回落

【观点及建议】

隔夜伦铜波幅扩大,沪铜指数开盘后回落。美联储官员言论鹰派,美元指数持续上行。中国政策依然偏宽松,有条件减收小微企业所得税。国内铜精矿需求回升,加工费TC高位回落。精铜方面,精铜产量增加的预期不断强化,湖北新增项目已开始试运行,山东某炼厂已按计划开始点火,另一家炼厂也复产在即。再生铜供需双弱,再生铜进口盈利,但精废价差持续回落,已经远远低于盈亏平衡点。国内仓单库存增加,伦铜仓单库存下降,注销仓单比例回升。国内现货对期货升水高位回落,沪铜近远月升水快速缩窄,持货商获利丰厚而增加出货;伦铜0-3现货升水扩大。整体来看,美元指数上升,依然使得风险资产价格承压。从基本面的角度看,国外铜库存减少,现货升水扩大,国内低库存等,将限制价格回落空间。


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金衍君
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