镍:价格重心逐步下移 不锈钢:区间震荡

【观点及建议】

昨日镍价收跌,继续维持震荡偏弱运行,在我们的预期之中。随着印尼投产放量的持续,我们认为纯镍低库存的短期支撑将会愈发乏力,5至6月尚已进入加速投产阶段,我们预计第二季度印尼项目将有1.5至2万吨/月的镍中间品放量,镍元素供给或将于第二季度内逐步转为小幅过剩。因此,低库存目前或将成为拐点。从新能源消费来看,前驱体企业因利润不佳而生产积极性低迷。从下游不锈钢来看,尽管镍铁成本下浮下行,但是铬铁在铬矿支撑下,短期仍成为支撑不锈钢成本的核心。因此,在不锈钢利润仍为低迷之时,市场仍持有对不锈钢减产的预期。但是,鉴于国内疫情抑制消费,钢价仍将维持震荡运行。


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金衍君
衍生品市场观察者
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