乌克兰春播作物减产对全球供需的影响——俄乌事件系列报告(二)

报告导读:

本报告将以全球视角评估春播作物减产对全球供需的影响,涉及的品种主要为春大麦、玉米以及葵花籽。

22/23年度乌克兰大麦减产对全球大麦供需影响有限。首先,其他大麦主产国的预期增产将大概率抵消以乌克兰为代表的主产国的减产。其次,受国内进口利润较低及生猪去产能周期的影响,我国后续可能降低进口大麦的数量,从另一维度缓解全球大麦供需。

22/23年度乌克兰玉米减产可能加剧全球供需偏紧格局。首先,供应端美国及中国新季作物年度预期减产,叠加乌克兰减产,全球玉米产量预期减少。需求端全球玉米需求预计稳中有增,期末库存预计降低。整体玉米在22/23延续供应偏紧格局,乌克兰玉米减产加剧此局面。

葵油出口受阻短期加剧全球植物油供应担忧。乌克兰在全球葵花油供应上有着不可替代的地位。同时,棕榈油、美豆油、菜油皆存在供应端担忧。在全球植物油供应问题频出的情况下,出口受阻的乌克兰植物油,短期或进一步加剧全球植物油供应担忧。22/23年度预估乌克兰葵花油因战事而造成的损失约有350万吨,但在油脂供应整体预估增加的22/23年度,不算特别大的损失量,可当正常供应波动对待。另一方面,考虑到21/22年度乌克兰会有200-300万吨的葵花籽结转到22/23年度,所以22/23年度乌克兰的葵花籽压榨量降幅可能远少于350万吨。


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