PTA:PX起飞,TA涨停 MEG:延续负反馈,多TA空EG

【观点及建议】

PTA:PX供需失衡,引燃TA行情,夜盘多个合约涨停。多TA空SC,多TA空EG继续持有。成本端油价强势反弹,加上PX盘后上涨41美金,PTA出现大幅上涨行情。受成品油调油利润大涨的影响,重石脑油调油、MX调油需求增多,PX海外供应出现失衡。亚洲往北美出口PX近期实现出口0的突破,往美国西欧地区转口至少5万吨。PX与石脑油价格从年初的180美金涨至340美金,也显示了PX供应偏紧的状况。成本端的强势导致TA估值再次上移。基本面来看,TA当前库存结构目前来看比较健康,工厂出货压力并不大,加上原料上涨之后,工厂出货的意愿再次减弱,贸易商手里普遍库存不高,因此拉涨较为轻松。TA相对EG基本面更加健康,维持多TA空EG头寸操作。

MEG:延续负反馈,偏弱运行。多TA空EG。疫情对物流的影响继续导致MEG高库存的格局难以改变,需要看到MEG开工的大幅下滑(55%以下)以及聚酯开工的大幅回升才能改变当前的库存格局和贸易格局。成本端煤价油价全线下挫,EG成本端估值偏弱,需求驱动继续向下。当前的基差走弱月差走弱的格局之下,贸易商仍大量持有反套头寸,工厂仍有出货压力,现货供应充裕。整体走势预计继续弱于TA。


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