沥青:短线反弹

【观点及建议】

昨夜,BU继日内企稳反弹后,夜盘偏强运行。成本方面,美国4月CPI公布值高于预期,美元指数大涨的情况下油价却出现了强势反弹,与其它大类资产的偏弱走势明显分化。宏观及地缘政治因素扰动下短期油价下行风险仍存,沥青或跟随成本端高位震荡。现货市场上,由于执行前期合同及节前部分贸易商存在备货需求,多地产销情况明显转好。节后炼厂库存延续下降趋势,库存压力偏低支撑现货价格偏强。从需求来看,华东地区封锁管控逐步放松,物流恢复及终端需求小幅启动带动炼厂出货情况转好,北方地区需求也在缓慢修复。从供应情况来看,当前炼厂开工率维持低位,除长三角地区外各地库存水平继续下降,库存压力持续减轻。供需平衡延续修复态势极大提振了市场信心,但历史性的高价抑制了下游需求释放,基本面持续改善的驱动暂时有限,建议继续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。


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金衍君
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