镍:下游负反馈,镍价承压 不锈钢:震荡运行

【观点及建议】

昨日镍价小幅收跌,夜盘再度跌破20万元/吨大关。从基本面来看,目前镍下游需求侧偏弱,镍价承压运行。由于前驱体企业及钢厂利润均不佳,下游负反馈显现。从供给侧来看,印尼中间品及镍铁投产仍在持续放量,或将呈现供强需弱格局。但是,鉴于资源补足大多为非一级镍,预计精炼镍低库存格局难有快速反弹趋势。综合比较来看,我们认为镍价短期表现为价格重心小幅下行,精炼镍较镍铁、硫酸镍经济性将向上修复。从下游不锈钢来看,目前在多空博弈下,维持震荡运行。价位偏高叠加疫情因素,消费端仍表现低迷,叠加库存,钢价上方承压。从成本利润角度来看,镍铁资源依然偏紧,叠加铬铁成本偏高,钢厂利润受挤压,或将出现减产预期。


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金衍君
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