PVC:去库或重启,关注下游开工与库存变化

报告导读:

国内各地现货价格窄幅震荡。截至5月13号,西北地区各地五型电石法出厂价在8500~8600元/吨附近。华东地区五型电石法市场价报价在8790元/吨左右,华南地区报价在8900元/吨左右,华北地区报价在8520元/吨。国外市场方面,CFR中国1300美元/吨,CFR印度1520美元/吨。CFR东南亚1395美元/吨。FOB西欧1950美元/吨。FAS休斯敦1750美元/吨。

期货盘面周内价格重心小幅下移。主力合约开盘8687,周内最高价格8730,最低8402,收盘8638。基差周内走弱到152。5-9月差在202。

原料端,各地区电石保持平稳。截至5月13日,乌海地区4450元/吨。截至5月13日当周,PVC企业开工率在82.37%,电石法开工率在83.39%,乙烯法在79.46%。库存方面,生产企业库存去库至30万吨,社会库存在30万吨。下游管材型材开工受疫情影响处于同比低位。

随着华东疫情的缓和,后续市场走势的核心问题在于被疫情压制的下游产业能否恢复到正常水平,前期被中断的去库能否继续延续。从库存走势来看,生产企业库存以及社会库存开始出现库存拐点,由4月的累库逐渐转为小幅去库,或预示现货市场产销开始逐步恢复。此外,5月中旬开始将有大量装置进入春季检修,供给侧有较为明显的收紧趋势。因此,如果下游行业开工在未来的一到两周能够逐步恢复,需求的修复能够重启去库进程,PVC盘面价格仍然有上行动力。但同时,宏观数据层面尤其是地产相关数据同比较弱,终端支撑乏力,需求修复或存在阻碍,加上出口市场报价小幅下滑,对后市也不宜过分乐观。我们建议关注下游行业的开工情况和库存走势来判断需求面的走势,待确定需求面切实开启修复进程之后再进行操作。

预计华东现货市场支撑线在8700元/吨,期货盘面下方支撑线在8500,上方压力线在8900。


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