玉米:短期上行空间有限

报告导读:

1玉米市场回顾(5.9-5.13)

现货市场,5月13日当周,玉米现货整体较前一周上涨。据汇易网统计,截至5月13日,全国玉米均价2901.57元/吨,较5月6日当周2878.43元/吨上涨23元/吨。山东收购价2800-3050元/吨,高位较前一周上涨50元/吨。山东早间深加工到货车辆较前一周有所上涨。黑龙江深加工主流收购2620-2750元,高位较前一周上涨20元/吨;吉林深加工主流收购2600-2720元,高位较前一周上涨30元/吨;内蒙古主流收购2730-2800元,低位较前一周上涨90元/吨。锦州新粮集港报价2840-2870元/吨,高位较前一周上涨10元/吨。广东蛇口新粮散船2940-2980元/吨,高位较前一周上涨20元/吨。

期货市场,5月13日当周,玉米主力合约先跌后涨,整体小幅上涨,淀粉走弱。5月13日当周连盘玉米期价先跌后涨,主要因1:周内前三天玉米跟随宏观整体大宗商品下跌而回调;2、随后跟随美玉米反弹,USDA5月供需报告略微利多,整体供需格局偏紧。5月13日当周玉米期货持仓继续下降,玉米主力合约(C2209)最高价3005元/吨,最低2947元/吨,收盘价2993元/吨(前一周收盘2991元/吨),价格下跌。玉米淀粉主力2207合约周五收于3339元/吨。基差方面,玉米主力C2209合约5月13日基差-123元/吨,前一周(5月6日)为-131元/吨,基差较前一周有所收窄,主要因现货端有所上行。

2玉米市场展望(5.16-5.20)

1)USDA供需报告发布,玉米方面亮点较少,进口玉米成本仍处高位。CBOT玉米7月合约高位震荡走势。USDA5月供需报告发布,首次对22/23年度供需情况进行展望。从玉米来看,报告整体略微偏多,无较多亮点,整体符合预期。报告预测,美国2022/23年度玉米产量将下滑4.3%,至144.6亿蒲式耳。低于其2月预估的152.4亿蒲式耳,且低于市场预估的147.73亿蒲式耳。播种进度方面,USDA在一份气象日报中表示,玉米作物种植带的中部和东部地区晴暖天气有助于播种推进,这些地区土壤已经足够干旱,可以支持农机作业,受此影响上周五隔夜美玉米下跌,后续关注周二(北京时间)发布的作物生长报告。俄乌局势持续紧张,乌克兰春播受到影响,且出口受阻,持续加深全球对粮食短缺的担忧。全球粮食价格上涨,导致我国进口成本大幅攀升,目前玉米进口利润仍然倒挂。在国内产需缺口未被证伪的局面下,进口成本攀升将支撑国内价格。后续需持续关注外盘走势及替代品比价关系,内贸玉米或夺回部分饲用需求。但短期而言,饲料厂采购玉米积极性仍然较低,玉米期价短期大幅上行难度较大。

2)玉米拍卖投放继续,定向稻谷停拍。5月13日当周,中储粮网共进行8场玉米竞价采购交易,计划采购数量84794吨,实际成交数量75294吨,采购成交率88.80%,较上周增长27.17%;共进行26场玉米竞价销售交易,计划销售数量309945吨,实际成交数量284794吨,销售成交率91.89%,较上周下降1.71%;共进行1场玉米购销双向竞价交易,计划交易数量10000吨,实际成交数量10000吨,成交率100.00%;共进行1场进口玉米竞价销售交易,计划销售数量5217吨,实际成交数量5214吨,销售成交率99.94%。饲用稻谷继续停拍,目前累计成交数量450万吨。

3)玉米现货行情预计整体震荡偏强。东北地区依旧存在惜售情绪,继续支撑现货行情高位运行;华北企业库存水平逐步升高,但后续物流状况仍可能导致区域供应链断裂,需求主体收购报价涨跌调整幅度有限,新麦大量上市后区域价格波动频繁;北方港口近期报价持续试探性下调,受产区成本支撑,后续下行空间相对有限;南方销区以及港口养殖行业利润依旧偏低,饲料企业补库谨慎,行情受成本支撑,继续追随北方产区价格走势。

4)玉米淀粉库存下降,走货好转。据卓创资讯,截至5月13日,全国主产区玉米淀粉总库存共计917200吨,较前一周下降21900吨,降幅2.33%;较去年同期增加13400吨,增幅1.48%。随着各地物流运输的改善,产销区之间货源流通陆续恢复,市场购销情绪明显好转,整体下游需求处于缓慢恢复阶段。进入5月之后随着各地气温的快速回升,下游制糖、饮料等行业开工负荷较前期有序提升,或刺激玉米淀粉下游需求稳步好转。

5)玉米期价短期预计上行空间有限,震荡思路看待。替代品性价比逻辑仍在延续,同时宏观方面包括外盘谷物整体价格走势对连盘玉米影响较大。美玉米方面供需报告无较多亮点,关注播种进度,另外产区天气缓解,CBOT玉米可能承压下行。国内玉米驱动不强,部分资金离场。后续关注外盘整体谷物运行格局,短期玉米震荡盘整,建议观望。


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