甲醇:反弹难持续 中期仍偏弱

报告导读:

内地方面,局部地区疫情好转,运费窄幅向下,厂家提货压力缓解,贸易转单价格稍有上涨。中下游补货支撑,山东炼厂汽油产销好转,常减压产能利用率提升,提振MTBE及甲醇制氢等需求,鲁北甲醇招标价格上涨。西北地区因检修装置较多,本周库存下跌较为明显;个别企业报出能耗双控影响,但目前尚未看到降负。山西及华中价格下调后,贸易及下游拿货亦相对积极。

港口方面,疫情有所好转,大部分地区物流管控放松,江苏主流区域提货良好,华东MTO烯烃装置本周开工负荷亦有提升,华东港口区域去库明显。人民币大幅贬值,倒挂空间继续扩大,外商大户对美金货的采购节奏放缓。国外装置运行相对稳定,中下旬至月底进口船货集中到港卸货,供应预计仍偏宽松。现货基差持稳,低位买气转好;纸货远期基差走弱,套利成交活跃。

短期需求边际修复,中期弱势仍未逆转。目前内地价格已经接近煤制甲醇成本线,利润低位可能触发下游补库需求,但如果上游厂家进一步推涨,新价对接预计仍将受到限制,下游难以出现高价持续囤货。这意味着虽然阶段性补库会带动价格出现反弹修复,但终端需求疲软导致中期趋势仍偏弱,价格或呈现低位震荡格局。

策略建议:

反弹难持续,中期仍偏弱。09上方压力2900-3000,短期下方支撑2700、2600。


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金衍君
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