镍:短期库存低位支撑,中期基本面趋弱 不锈钢:成本下方支撑,库存高位施压

【观点及建议】

镍价继续维持20万上方震荡运行。从供给侧来看,虽然短期资源偏紧,本周库存仍处低位去化状态,对镍价保有支撑,国内精炼镍27库社会库存周度减少11.1%至16958吨,关内库存减少21.2%至7858吨,仓单库存减少32.8%至2389吨。但随着中期印尼镍中间品投产放量,叠加国内电解镍产线复产计划,低位库存或将稍有起色。在印尼中间品投产回流国内之时,恰逢新能源硫酸镍消费低迷,叠加中间品制备硫酸镍产能仍在布局,国内企业陆续计划将电解镍产线复产。其中,华友钴业MHP制备电解镍产线已于5月12日产出首批镍板,年产能5000吨,烟台凯实也在计划复产之中。若电解镍产线陆续复苏,我们不排除镍元素供应放量打破电解镍低库存格局的可能。从下游不锈钢来看,钢价受到成本支撑与需求疲软的影响,短期偏震荡运行。从供给侧来看,钢厂受成本支撑影响,利润承压运行,5月或有减产行为。而需求侧受疫情抑制作用仍未散去,库存处历年高位,短期呈现供需双弱格局,偏震荡运行。


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金衍君
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