基建月度跟踪:疫情拖累 资金先行_专题报告_20220516
我们跟踪了基建链条相关的数据情况,包括增速现状、资金来源、政策梳理、与基建活动相关的中微观高频指标及企业基建订单。\n受疫情拖累,一季度高增的基建增速未能在4月延续,月度同比增速显著放缓,但相比于其他宏观数据仍显较强的韧性。\n• 4月广义基建同比增速从3月的11.8%回落至4.3%,其中交通运输、公共设施、电热水单月投资增速为4.1%、2.97%、4.1%;3月为19.5%、13.1%、20.4%。\n• 4月建筑业PMI指数为52.7%,较上月下降5.4个百分点,扩张开始放缓;建筑业PMI新订单指数下降5.9个百分点报45.3%,为去年9月以来首次进入收缩区间。\n财政资金积极,提供今年基建增长的重要动力:专项债发行提速且侧重传统基建领域,为二、三季度基建投资开展起到重要的资金保障作用。\n• 2022 年全年新增地方政府专项债券额度3.65万亿元(其中的1.46万亿元额度又在去年12月提前下达),叠加去年结转的约1.2万亿专项债,显示资金较为充裕。\n• 据媒体报道政策层已要求各地二季度完成大部分新增专项债券的发行工作,并于三季度完成扫尾,这一节奏快于过去三年。\n• 新增专项债券基建相关投向占比达到 66%,而去年约五成。\n涉及基建的顶层政策落地:4月26日中央财经委十一次会议研究全面加强基础设施建设;5月6日中办、国办印发的《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》聚焦县域城镇化战略。\n项目储备充足,主要基建相关上市公司在手订单快速增长。侧面体现基建各类稳增长政策已见成效,正形成实物工作量。
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