硅铁:产业政策扰动,供需仍处弱势 锰硅:成本支撑明显,下行驱动转弱

【观点及建议】

硅铁及锰硅日内宽幅震荡,整体偏强。当前硅铁和锰硅均处于基本面驱动不足且市场情绪波动的产业状态,但锰硅成本支撑力更甚。从供需关系来看,硅铁及锰硅的开工率和周度产量均维持在相对高位水平,受客观扰动较小;下游粗钢周度产量环比增加,短期需求向好,但长期需求受粗钢平控政策目标约束和受终端板块有限消化力负反馈影响,增量空间有限。双硅供需相对宽松且有环比继续宽松的倾向,价格驱动力不足。从估值来看,随着内蒙地区高耗能产业差别定价的执行,硅铁和锰硅的区域成本差拉锯,产业支撑相对强化,当前硅铁产业平均利润仍有空间,而锰硅价格承压明显。从驱动来看,海内外多维宏观因素扰动,市场对系统性风险的担忧加剧,对宏观预期的情绪波动明显,对双硅价格弱态形成或正或负的反馈。在基本面持弱、双硅价格已然下行的基础上,其整体观望情绪加重,宽幅震荡为主。


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金衍君
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