锡:企稳震荡,基本面仍偏弱

【观点及建议】

本轮下跌主要由宏观和微观共同诱发,在美元大涨、美联储紧缩预期再起的背景下,有色板块共振下行,锡作为基本面偏弱、且投机情绪较强使得价格弹性较高的品种,领跌有色。目前锡基本面仍然处于偏弱状态,进口窗口持续打开,海外冶炼厂的复工复产以及持续的高进口利润使得未来一个月的进口量预期仍较多,国内整体供应充足。且需求侧仍然受到疫情扰动,集中在长三角的一些半导体产业生产受限,导致电子板块的终端需求较弱,下游开工以及拿货积极性不高,导致锡价节节下挫。总体来看,期货库存以及社会库存均显著累库,海外库存变动不大。我们预计短期锡价基本面仍将维持弱势格局,28万附近可能迎来技术支撑,但仍需观察随着疫情影响减小以及低锡价是否诱发下游补库,若依旧持续累库,则有可能继续下破支撑位,迎来下一阶段的加速下行。


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金衍君
衍生品市场观察者
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