棕榈油:关注印尼动态 豆油:表现相对最强 逢低做多豆棕价差

【观点及建议】

棕榈油:印尼出口禁令取消呼声渐起,对盘面构成抑制;马来西亚棕榈油5月份1-15天的高频数据降低了市场对马来5月份棕榈油累库的预期,又抑制棕榈油跌幅;近期棕榈油在上述两种因素的作用下,盘面走势震荡。继续重点关注印尼出口政策的变化,以及马来MPOA的产量数据和船运机构的出口数据,来综合判断产地的棕榈油供应前景。

豆油:上周国内豆油现货成交有所放量,豆油库存小幅下降,但是现在还是相对淡季,170万吨/周的大豆压榨量足够满足需求,关注国内豆油的累库情况。短期内,国内豆油的支撑主要来自外盘,CBOT大豆受国际农产品价格整体走强影响,再加上国内外豆油价差较大,均对豆油价格构成强劲支撑。

菜油:跟随棕榈油和豆油运行。国内菜油供需双弱,目前来看5-8月份,国内新增进口菜油的供应仍然偏少,后续要关注新增采购量。国产菜籽开始大量上市,不过对菜粕的影响大于对菜油的影响。

从基本面来看,我们对于二季度油脂的供应边际增加的预期不变,主要关注马来和印尼的棕榈油产量和出口增量。不过,在秋季产地棕榈油进入累库周期、以及北半球大豆和菜籽丰收之前,全球油脂的供应偏紧局面还难以改变。另外,近期宏观因素的影响依然很大,流动性收紧的预期以及美元走强,是偏利空的因素;但是俄乌局势下对全球粮油供应的担忧继续利好油脂,短期宏观情绪仍以原油走势为主要参考。综上所述,我们认为,随着供应改善及外部因素的减弱,油脂价格有回落的风险,但是趋势性下跌暂时还看不到。操作上建议逢高买入棕榈油的看跌期权为主,另外,建议关注逢低做多豆棕价差的机会。


小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
在线客服