尿素: 涨势收敛

【观点及建议】

尿素价格高位震荡,近期农业需求旺季为尿素价格形成支撑。目前全国各省份玉米、水稻追肥季,尿素各生产企业预收订单天数良好,整体去库速度以及幅度为近年来最佳,尿素整体生产企业库存已下降至25万吨附近,月内去库幅度超过50%。此外,尿素的内外价差以及替代品(硫酸铵、氯化铵)单位氮元素价差虽在收敛但远未回归正常区间。价差高企导致尿素生产企业比价心态较强,盘面对价差修复预期有所增加。近期,尿素基差持续走强至300元附近,月差亦在持续走强。月差走强及基差高企背景下,尿素盘面价格或持续坚挺。总体来看,短期尿素高位震荡。中期而言,尿素已估值偏高,农需淡季库存升高情况下,高产量、高利润、高库存不可持续,尿素或中期震荡市走弱。建议2209-2301合约先正套再反套。


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金衍君
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