沥青:震荡回调

【观点及建议】

昨夜,BU继日内偏弱震荡后,夜盘再度走弱。成本方面,隔夜油价偏弱震荡,系统性风险加剧下油价跟随大类资产共振回调,今日BU或跟随成本端偏弱运行。宏观及地缘政治因素扰动下油价波动率或再度提高,短期BU或在成本带动下震荡加剧。从基本面来看,节后炼厂库存延续下降趋势,库存压力偏低继续对价格形成支撑。需求方面,华东地区封锁管控逐步放松,物流恢复及终端需求小幅启动带动炼厂出货情况转好,北方地区需求也在缓慢修复。就供应端而言,当前炼厂开工率维持低位,除长三角地区外各地库存水平继续下降,库存压力持续减轻。考虑到南方梅雨季节已近,加之上半年疫情反复,地方工作重心及财政资金均向疫情防控领域倾斜,拖累终端项目开工,历史性的高价也在一定程度上抑制了下游需求释放,二季度基本面修复的持续性暂时存疑,建议继续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。


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金衍君
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