PTA:成本推升空间有限,多TA空SC MEG:延续负反馈,偏弱

【观点及建议】

PTA:韩国炼油装置发生意外,推升盘面交易情绪,但短期TA上涨空间有限,多TA空EG逢高止盈,多TA空SC。警惕油价回调风险。当前PTA强势的核心在于成本端,而聚酯产业链的需求状况无法支撑TA价格的大幅上涨,终端开工在进一步被高企的成本逼停。成本端的强势暂时无法证伪,TA将陷入上下两难的境地。PX仍在高位,S-oil 装置出现闪爆,其中PX装置受影响程度预计较低。PX价格日内继续回落,国内多套PX装置有提负荷计划。原油方面,美国为缓解高涨的汽柴油压力,对俄能源产品开始采取关税而不是禁入,显示一定程度上俄乌冲突得到缓解,供应端的紧张预计将逐步得到改善。交易结构方面,月差和基差已经全线走弱,多TA空EG逢高止盈,单边TA多单减仓,多TA空SC。

MEG:震荡行情,趋势偏弱,反套操作。疫情对需求端的抑制仍在演绎,并且物流仍是限制EG上涨的主要因素。由于发货速度受到限制,加上张家港地区因出现新冠病例,周末限制发货,主流的华东港口库存仍是累积的节奏。但从绝对价格来讲,底部基本探明,上周MEG出现触底反弹的行情,主要原因是MEG新装置(盛虹)投放时间继续推后,而聚酯需求后续好转的预期在强化,6月份,华东疫情能够得到有效的控制。交易结构方面,目前工厂库存仍然高位,面临出货压力,贸易商仍以现货反套的操作为主,现货压力仍旧偏大。单边震荡市,反套操作。


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