【观点及建议】

昨夜，FU、LU跟随油价走弱，LU-FU价差在海外成品油裂解走阔的情况下继续走强，创下新高。近期大类资产及能源以外的各板块持续普跌。诸多迹象显示，在美联储持续大幅加息后市场对通胀的预期正在快速往下修正，盘面正开启交易通缩风险。考虑到原油在历次因需求收缩引发的调整中往往最后下跌，若系统性风险继续释放，此项利空很可能掩盖供应端紧缺的利好。在持续震荡后，趋势看5月下都有破位下跌的可能。回归燃料油基本面，全球范围内发电燃料供应依旧偏紧，海外天然气价格结束回调继续上涨，FU、LU资源均偏紧。尤其是舟山、上海地区，因为低硫出口配额的下滑，低硫资源供应紧缺格局明显强于近期到港船期增加的新加坡，因此与新加坡高低硫价差呈现了不同的走势。此外，LU可交割仓单数量的偏低也强化了市场对07合约做多情绪，LU-FU价差暂时或维持高位震荡，但不宜追多。