铜:国内复工复产持续推进,暂时支撑铜价

【观点及建议】

隔夜伦铜大幅回升,沪铜指数小幅震荡。美国经济数据走弱,投资者对美国经济活动放缓的担忧加剧,美元指数回落。上海复工复产和中国稳增长政策加码的形势,提升市场风险情绪。铜精矿加工费TC持续回落,冶炼厂复产和投产对铜精矿需求增加,秘鲁Las Bambas等海外铜矿供应持续受到扰动。精铜方面,6月铜产量修复的预期增强,湖北新增项目已开始试运行,山东两家冶炼厂即将复产。再生铜供应偏紧,再生铜进口盈利扩大,但精废价差远低于盈亏平衡点,再生铜杆生产下降。国内仓单库存减少,伦铜仓单库存回落,注销仓单比例上升。国内现货对期货升水稍有缩窄,沪铜近远月升水扩大;伦铜0-3现货升水大幅扩大。整体来看,上海复工复产快速推进,利好市场风险情绪。从基本面的角度看,国内外现货升水坚挺,供应依然偏紧,持续支撑铜价。


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