铜:国内政策支持复工复产,支撑铜价

【观点及建议】

隔夜伦铜震荡,沪铜指数波幅收窄。证监会提出23项政策举措,支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展。央行5年期LPR下调幅度超出了分析师此前的普遍预期。铜精矿加工费TC持续回落,冶炼厂复产和投产对铜精矿需求增加,且海外铜矿供应扰动增强。精铜方面,6月铜产量修复预期强化,湖北新增项目已开始试运行,山东某冶炼厂即将复产。再生铜供应持续紧张,再生铜进口盈利大幅收窄,精废价差远低于盈亏平衡点,再生铜杆供需双降。国内仓单库存减少,伦铜仓单库存回落,注销仓单比例上升。国内现货对期货升水扩大,沪铜近远月升水稍有回落;伦铜0-3现货升水缩窄。整体来看,美联储官员预计今年下半年经济依旧强劲,今明年不会出现衰退。同时,国内政策支持疫情后行业加快复工复产,利好风险情绪。从基本面的角度看,国内外现货升水持续坚挺,供应依然偏紧,持续支撑铜价。


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金衍君
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