PVC:累库延续,需求面弱势或将仍占主导

报告导读:

国内各地现货价格窄幅震荡。截至5月20号,西北地区各地五型电石法出厂价在8450~8550元/吨附近。华东地区五型电石法市场价报价在8790元/吨左右,华南地区报价在8900元/吨左右,华北地区报价在8520元/吨。国外市场方面,CFR中国1200美元/吨,CFR印度1400美元/吨。CFR东南亚1295美元/吨。FOB西欧1925美元/吨。FAS休斯敦1750美元/吨。

期货盘面周内价格重心继续下移。主力合约开盘8660,周内最高价格8733,最低8413,收盘8435。基差周内走强到255。5-9月差在230。

原料端,各地区电石保持平稳。截至5月20日,乌海地区4450元/吨。截至5月20日当周,PVC企业开工率在78.96%,电石法开工率在79.28%,乙烯法在78.40%。库存方面,生产企业库存保持至30万吨左右,社会库存在31万吨。下游管材型材开工受疫情影响处于同比低位。

回顾基本面,供应端大检修仍在继续,且五月下旬或有更多的装置加入检修队列,进一步扩大供给缺口。原料端由于兰炭调涨,电石价格依然保持稳定,对PVC成本端保持一定支撑。需求方面,国内下游开工仍处低位,加上出口价格开始下滑,社会库存持续保持在同比高位。整体来看,本周价格重心持续下移,已经来到今年以来的低位,因此或许供应端的利好幅度不足以抵消目前需求面的显著弱势。我们预计在需求面得到切实改善且社会库存显著去化之前,价格难有反弹动力,需求面的低迷大概率仍将引导盘面处于弱势震荡。

预计华东现货市场支撑线在8700元/吨,期货盘面下方支撑线在8400,上方压力线在8900。


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