玉米:关注外盘扰动

报告导读:

1玉米市场回顾(5.16-5.20)

现货市场,5月20日当周,玉米现货整体较前一周小幅上涨。据汇易网统计,截至5月20日,全国玉米均价2908.24元/吨,较5月13日当周2901.57元/吨上涨7元/吨。山东收购价2850-3020元/吨,低位较前一周上涨50元/吨。山东早间深加工到货车辆较前一周基本持平。黑龙江深加工主流收购2620-2750元,较前一周基本持平;吉林深加工主流收购2600-2750元,高位较前一周上涨30元/吨;内蒙古主流收购2730-2800元,较前一周基本持平。锦州新粮集港报价2840-2870元/吨,较前一周基本持平。广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨,低位较前一周上涨10元/吨。

期货市场,5月20日当周,玉米主力合约整体震荡盘整稍有上涨,淀粉弱于玉米。5月20日当周连盘玉米期价整体震荡盘整,主要跟随国际谷物价格调整,国内市场小麦价格上涨等为盘面提供支撑。5月20日当周玉米期货整体小幅增仓,玉米主力合约(C2209)最高价3022元/吨,最低2978元/吨,收盘价3010元/吨(前一周收盘2993元/吨),价格下跌。玉米淀粉主力2207合约周五收于3313元/吨。基差方面,玉米主力C2209合约5月20日基差-140元/吨,前一周(5月13日)为-123元/吨,基差较前一周有所走弱,主要因期货端有所上行。

2玉米市场展望(5.23-5.27)

1)国际谷物整体有所回落,短期面临盘整,进口玉米成本仍处高位。CBOT玉米7月合约高位回落,主要因:1)受小麦影响跟随下跌,印度小麦禁止出口政策调整 2)美国玉米产区播种条件改善,令玉米价格承压。交易商称,除了北达科他州和明尼苏达州北部地区天气多雨外,其他地区没有较大的天气问题,因此下周的作物周报可能显示玉米播种显著加快。3)联合国努力牵头让乌克兰谷物可以从黑海港口出口。国际谷物方面尤其是供应端扰动对整体市场影响较大,近期部分利空释放短期可能面临盘格局。我国进口成本大幅攀升,目前玉米进口利润仍然倒挂。在国内产需缺口未被证伪的局面下,进口成本攀升将支撑国内价格。后续需持续关注外盘走势及替代品比价关系,内贸玉米或夺回部分饲用需求。但短期而言,饲料厂采购玉米积极性仍然较低,玉米期价短期大幅上行难度较大。

2)玉米拍卖投放继续,小麦价格上涨,定向稻谷重启拍卖。5月20日当周,中储粮网共进行8场玉米竞价采购交易,计划采购数量94435吨,实际成交数量54570吨,采购成交率57.79%,较前一周下降 31.01%;共进行25场玉米竞价销售交易,计划销售数量500937吨,实际成交数量336028吨,销售成交率67.08%,较前一周下降 24.81%;共进行3场玉米购销双向竞价交易,计划交易数量36000吨,实际成交数量16000 吨,成交率44.44%,较前一周下降55.56%;共进行2场进口玉米竞价销售交易,计划销售数量10414吨,实际成交数量10414吨,销售成交率100.00%,较前一周增长0.06%。上周四定向稻谷重启拍卖共201万吨 ,成交率100%;黑龙江120,吉林20万吨,安徽19,江苏7,江西17,湖南6,湖北10,四川2;东北底价提价100至1600,其余地区提价200至1700,基本无溢价。定向稻谷总体性价比优势不明显,但作为谷物投放至市场。后续关注拍卖节奏和总量问题。小麦方面,截至5月20日,全国小麦均价3274元/吨,偏强运行。新麦高开高走,市场购销较为积极,预计新陈麦价格维持高位,关注后续新麦收割情况。

3)玉米现货行情预计整体震荡偏强格局。东北产区市场行情强势持续,供需双方购销活跃度提升,持粮主体依旧挺价,对后期市场价位上行存在期待,部分存在资金压力的贸易商愿意让利促进成交;华北深加工企业厂门到货数量持续缩减,企业挂牌收购报价上行调整为主。新季小麦上市数量增加,贸易商购销精力和资金被挤占,近期新陈小麦价格均有震荡上行走势,对于华北玉米现价产生侧面提振效果。短期市场价格震荡调整为主,大幅上涨空间有限。

4)玉米淀粉库存下降,需求预期好转。据卓创资讯,截至5月20日,全国主产区玉米淀粉总库存共计892500吨,较前一周下降24700吨,降幅2.69%;较去年同期增加10800吨,增幅1.22%。整体下游需求虽然较前期有所好转,但仍处于缓慢恢复阶段,需求端的疲软对现货市场压制作用明显。近期现货市场价格缓慢上涨,市场整体购销情绪明显好转,市场走货量有所提升,但涨幅或受下游需求恢复进度的限制,市场整体仍处于上下游的博弈阶段。重点关注华东地区下游需求的恢复情况。

5)玉米期价短期预计上行空间有限,震荡思路看待。替代品性价比逻辑仍在延续,同时宏观方面包括外盘谷物整体价格走势对连盘玉米影响较大。国际玉米方面仍关注美玉米播种进度以及巴西二茬玉米生长情况,整体本周可能存在调整情况,盘面或继续回调。国内玉米驱动不强,主要关注小麦价格和定向稻谷拍卖。重心仍然关注外盘整体谷物运行格局,短期玉米震荡盘整,建议观望。


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