报告导读：

相比日常生活随处可见的汽油和柴油，燃料油因其用途的特殊性而很少见诸寻常街巷。但从油品市场的角度来看，燃料油不但和其他成品油品类一样有着遍布全球的、上亿吨规模的庞大供需体量，也有着和汽油、柴油一样发展完备的纸货和期货市场。此外，近些年由于疫情、全球能源危机以及地缘冲突的因素，燃料油价格在2020~2022年都发生了剧烈的波动，而且燃料油是国内目前仅有的成品油期货上市品种，因此出于燃料油重要的产业链地位以及巨大的投资价值，本篇我们将深刻地、细致地挖掘燃料油的供需结构和定价机制，同时还将分析燃料油市场常见的套利策略以及价格分析方法。本篇最后还将讨论燃料油和沥青这两个国内上市的能源系期货品种在基本面上的交集以及这两个品种之间是否存在一定的套利机会。后续我们将继续沿用本篇的梳理思路来讨论其他成品油品类的相关情况。