铜:内外库存下降,暂时支撑铜价

【观点及建议】

隔夜伦铜震荡回升,沪铜指数小幅震荡。国务院常务会议要求进一步部署稳经济一揽子措施,努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。铜精矿加工费TC小幅回落,海外铜矿供应持续受到扰动,同时国内冶炼厂复产和投产,对铜精矿需求增加。精铜方面,6月铜产量修复预期强化,湖北新增项目已开始试运行,山东某冶炼厂即将复产。再生铜供应持续紧张,再生铜进口盈利扩大,但精废价差远低于盈亏平衡点,再生铜杆供需双降,企业开工率低位。国内仓单库存减少,伦铜仓单库存回落,注销仓单比例上升。国内现货对期货升水下滑,沪铜近远月升水稍有回升;伦铜0-3现货升水扩大。整体来看,中国支持经济的政策持续释放,暂时利好市场风险情绪。从基本面的角度看,国内外现货升水持续坚挺,库存下降,持续支撑铜价。


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金衍君
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