PTA:多TA空SC MEG:单边震荡市,反套操作

【观点及建议】

PTA:顶部已现,上方空间有限。警惕油价回调风险。当前PTA强势的核心在于成本端,而聚酯产业链的需求状况无法支撑TA价格的大幅上涨,终端开工在进一步被高企的成本逼停,聚酯产销低迷,库存高企。而成本端的强势短期暂时无法证伪,TA将陷入上下两难的境地。PX仍在高位,国内多套PX装置有提负荷计划。另外成品油本周有望新增出口配额将一定程度解决国内成品油销售低迷的现状,并提高炼厂整体的开工率水平,进而一体化PX装置开工负荷可能进一步提高。高价对需求端的抑制将逐步体现,大量PTA装置因加工费较高,后续有检修计划。原油方面,关注5月底6月初可能由于加息带来的回调。交易结构方面,TA月差和基差已经全线走弱,多TA空SC。

MEG:震荡行情,反套操作。疫情对需求端的抑制仍在演绎,并且物流仍是限制EG上涨的主要因素。主流的华东港口库存仍是累积的节奏,本周华东港口库存累积至120万吨的历史高位。但从绝对价格来讲,底部基本探明,MEG新装置(盛虹)投放时间继续推后,而聚酯需求后续好转的预期在强化,6月份,预计华东疫情能够得到有效的控制。交易结构方面,目前工厂库存高位,面临出货压力,贸易商仍以现货反套的操作为主,现货压力仍旧偏大。单边震荡市,反套操作。


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