镍:交割资源偏紧,镍价高位震荡 不锈钢:下游需求有待释放

【观点及建议】

昨日镍价小幅收跌,夜盘小幅上行,继续维持高位震荡格局。从需求侧来看,尽管终端需求已在疫情缓和后逐步复苏,部分前驱体企业已开始计划原料采购,但对精炼镍的消费提振可能不及预期。其原因在于镍豆经济性较差,叠加低成本的中间品回流后,前驱体企业已在加速布局中间品制备硫酸镍产能,部分项目已投入运行。因此,镍豆消费增量较为有限。从国内进出口利润来看,当前窗口已频繁打开持续两周,若保税区及海外资源顺利流入,将进一步缓解国内资源偏紧的格局。建议持续关注仓单库存与2206持仓量。从下游不锈钢来看,钢价维持震荡偏弱运行。成本端虽有支撑,但随着印尼NPI不断到货,镍铁成本小幅下行。在疫情抑制需求下,库存高位消化缓慢,叠加钢厂利润承压,部分钢厂减产检修。但随着疫情逐步恢复,下游需求或有一定释放。建议持续关注下游消费情况。


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金衍君
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