豆粕:高位震荡,上方空间或有限 豆一:高位震荡,上方空间或有限

报告导读:

上周(05.31-06.03),美豆期价涨跌互现,市场或主要交易:乌克兰出口可能恢复带来的压力、美豆出口销售订单带来的支撑。其中:5月31日美豆大幅下挫,或因获利了结和谷物市场整体下挫,市场对黑海港口开放、乌克兰出口恢复寄予希望;6月2日美豆收涨,或因美豆出口需求良好带来提振。上周,美豆有1笔(13.2万吨)销往中国的大额订单报告,有1笔(35.2万吨)销往巴基斯坦的大额订单。从周K线而言,6月3日当周美豆指数价格周跌幅约1.80%。

上周(05.30-06.02),国内连豆粕高位回落,豆一期价先跌后涨、横盘为主。豆粕方面,周一和周二连豆粕高位偏强运行,或主要因美豆没有开盘,国内资金仍相对青睐豆粕;周三和周四连豆粕下跌,或因外盘美豆下跌,或主要交易乌克兰谷物出口可能重启预期。豆一方面,现货价格平稳,仍有“优质优价”现象,农户春耕基本结束、天气炎热也不利于存储、售粮积极性有所上升,贸易商收购有限、走货速度放缓,成交仍清淡;拍卖成交有所下降;销区需求仍平淡,主要是到货成本支撑;经销商消耗前期库存,补货意愿下降。从周K线而言,豆一主力2207合约周跌幅0.09%,豆粕主力2209合约周跌幅1.31%。(上述价格及涨幅数据引自文华财经)

上周,国际大豆市场主要基本面情况:1)美豆装船数量周环比下降。据USDA出口销售报告,5月26日当周,美豆出口装船约41万吨,周环比降幅约25%,同比增幅约93%。2021/22年度美豆累计出口装船约4967万吨,同比降幅约13.6%。5月26日当周,美豆对中国装船约7万吨,累计对中国装船约2836万吨;美豆对中国当前作物年度(2021/22年度)周度净销售约-7.2万吨(即取消销售合同),下一作物年度(2022/23年度)净销售0吨。2)阿根廷大豆收获进入尾声。据布宜诺斯艾利斯交易所报告称,截至5月25日当周,阿根廷大豆收获进度约89.9%,前一周77.6%。交易所当前继续预计2021/2022年大豆产量为4200万吨,低于上年的4310万吨。3)美国大豆春耕进度继续推进,影响中性。据USDA作物生长报告,截至5月31日当周,美国大豆种植率66%,前一周50%,去年同期84%,五年均值67%。本周市场对美豆种植进度基本没有太多交易。

上周,国内豆粕市场主要现货情况:1)成交:豆粕成交量周环比下降。据钢联统计,截至6月2日当周,我国主流油厂豆粕日均成交量约17万吨,前一周日均成交约40万吨。2)提货:豆粕提货量周环比下降。据钢联统计,截至6月2日当周,主要油厂豆粕日均提货量约15.39万吨,前一周日均提货量约15.83万吨。3)基差:豆粕基差周环比继续下降。据Wind统计,截至6月2日当周,豆粕(张家港)基差周均值约105元/吨,前一周豆粕基差均值约118元/吨,去年同期基差约-10元/吨。4)库存:豆粕库存周环比继续上升。据钢联统计,截至5月27日当周,我国主流油厂豆粕库存89.6万吨,周环比增幅23%,同比增幅25%。5)压榨:大豆压榨量和开工率周环比下降。据钢联统计,5月27日当周,国内大豆周度压榨量约187.87万吨,开工率65.3%;前一周压榨量约192.78万吨,开工率67.01%。6)抛储:6月1日国家粮食交易中心计划拍卖进口大豆50.81万吨(生产年限2019年),实际成交约3.6271万吨,成交均价约5582.81元/吨(5月27日成交均价约5536元/吨)。6月10日将继续拍卖进口大豆50万吨(第11批,生产年限2019年,标的分布:山东、河北、天津、四川、湖南、辽宁)。

上周,国内豆一市场主要现货情况:1)国内现货价格平稳:据第三方机构资讯,①东北部分地区新季大豆(过4.5筛净粮主流收购价格)报价区间6000-6300元/吨,持平前周;②关内部分地区大豆净粮收购价格区间6360-6560元/吨,持平前周;③销区东北食用大豆销售价格(中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价)区间6560-6900元/吨,持平前周。2)购销放缓:东北产区贸易商走货放缓,根据订单收购;农户春耕之后,售粮积极性有所提升,但余粮不多、同时贸易商收购有限,所以购销仍清淡;南方销区需求仍平淡(天气炎热、季节性消费淡季),经销商消耗库存,补货积极性下降。关内大豆现货购销基本停滞:山东、安徽、河南等地小麦从零星上市到陆续批量上市,贸易商从大豆购销转到小麦购销。3)春耕方面,从第三方机构调研情况看,东北黑龙江产区大豆播种基本完成,部分播种较早的地区大豆已经出苗,大部分地区土壤墒情正常。4)拍卖方面,① 5月30日计划拍卖国产大豆16449吨(生产年限:2018年、2019年,等级:二等,存储分布:嫩江、阿城、敦化),成交9800吨,成交均价6120元/吨(拍卖底价6150/6050/6020)。6月7日将继续拍卖国产大豆15279吨,生产年限:2017年、2018年,存储分布:龙镇、哈尔滨。

本周(06.06-06.10),预计豆粕和豆一或高位震荡,上方空间或仍有限。连豆粕若无资金驱动,则主要跟随美豆。目前美豆的影响因素:乌克兰谷物出口可能重启具有压制作用、美豆出口需求尚可则支撑美豆(不过5月19日和5月26日的两周内,中方已经取消了约18万吨美豆订单),由此美豆或仍高位震荡,上方空间或有限。此外,关注6月11日USDA月度供需报告(本次报告调整可能有限,所以报告影响或有限)。豆一方面,产区现货大豆价格总体平稳,同时“优质优价”现象仍持续;销区需求清淡;产销区的购销仍清淡。后期继续关注拍卖情况。预计连豆粕和豆一或高位震荡,上方空间或有限。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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