铜:库存持续紧张,利多短期价格

【观点及建议】

假期间COMEX铜大幅回升。美国5月新增非农就业好于市场预期,美联储6月和7月各加息50BP基本形成共识,美元指数震荡。中国宽松政策持续推进,央行继续加大稳健货币政策实施力度。秘鲁当地抗议活动不断升级,主要铜矿项目发生了两起火灾,同时智利政府启动对Los Pelambres铜矿的制裁程序,全球铜矿供应扰动不断增强,铜精矿现货加工费TC上升乏力。精铜方面,高利润刺激国内冶炼厂复产,6月铜产量将增加。再生铜供应持续紧张,再生铜进口盈利扩大,但精废价差依然处于盈亏平衡点下方。国内仓单库存减少,伦铜仓单库存回落,注销仓单比例下降。国内现货对期货升水下滑,沪铜近远月升水缩窄;伦铜0-3现货贴水稍有缩窄。整体来看,美元指数震荡,且国内宽松政策持续推进和实施,支撑市场风险情绪。从基本面的角度看,国内外库存下降,国内现货升水依然高位,支撑短期价格。假期间,利多因素发酵推动COMEX铜大幅回升,预计今日沪铜跳空高开。


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金衍君
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