白糖:多单适量止盈

报告导读:

(1)本周市场回顾(5.30-6.5)

国际市场方面,美元指数102.17(前值101.65),美元兑巴西雷亚尔4.80(前值4.74),WTI原油价格120.26美元/桶(+5.25%),纽约原糖活跃合约价格19.3美分/磅(-1.78%)。截至5月16日,22/23榨季巴西中南部累计产糖274万吨,同期减少39.8%。截至5月15日,21/22榨季印度累计产糖3488万吨,同比增加14.9%。截至5月31日,纽约原糖基金减少6113多单,增加2788手空单,净多单同比减少8901手至185264手,净多单小幅减少。

国内市场方面,广西集团现货(新糖)报价5960元/吨,环比上周上涨20元/吨;郑糖主力报6090元/吨,上涨43元/吨;主力合约基差小幅走低。

(2)下周市场展望(6.6-6.12)

国际市场方面,宏观向下,基本面向上,震荡为主。宏观方面,美债利率走高,宏观氛围偏空,纽约原糖价格偏弱运行。行业基本面方面,北半球增产等利空已经被充分交易,而巴西允许石油公司上调石油价格,油价与糖价的传导链条更加顺畅,原油价格与原糖价格相关性提高。巴西雷亚尔趋势性升值,糖醇比平价居高不下,压榨进度偏慢,利多纽约原糖价格。

国内市场方面,多单适量止盈。国内食糖市场的核心驱动来自于原糖市场。纽约原糖价格下行带动配额外进口成本走低,内外价差有所收窄,郑糖9月合约多单适量止盈。SR2209合约支撑位5800元/吨,压力位6300元/吨。

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内进口政策。


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