硅铁:观望加剧,上行空间有限 锰硅:供需双增,矛盾支撑不足

报告导读:

走势回顾

本周硅铁主力2209合约价格偏强震荡,收于9,390 元/吨,周环比450 元/吨,成交130,898 手,持仓123,070 手,持仓环比变化-19,193 手。本周锰硅主力2209合约维持宽幅震荡,收于8,530 元/吨,周环比94 元/吨,成交134,780 手,持仓122,219 手,持仓环比变化-10,811 手。

供应

硅铁当周产量为12.7万吨,产量较上周环比变化为0.09万吨,环比变化率为0.7%。周开工率为54.37%,较上周环比变化4.18 %。锰硅本周产量为194110万吨,产量较上周环比变化为3570万吨,环比变化率为1.9%。周开工率为60.28%,较上周环比变化为1.69%。

从下游钢厂表现来看,下游铁水实际产量均环比上升。以247家钢铁企业观测为例,其在本周的高炉开工率为83.68%,较上周环比变化-0.15%;其在本周的高炉日均铁水产量为万吨,较上周环比变化1.73万吨。

库存

截至本周末,Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是49350吨,较半个月前环比变化3480吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是101940吨,较半个月前环比变化-6350吨。

总结及投资建议

硅铁及锰硅周内整体如预期止跌回调,偏强震荡。就产业端而言,双硅周内均供需双增,库存绝对量偏高,供需矛盾驱动不足。双硅供给整体受强制约束较小,而需求端面临终端需求提振不及预期和粗钢压减政策落地等现实压力,供需整体偏宽松,长期视角下的供需缺口形成条件不足。就情绪面而言,双硅在前期连续下行的市场背景上面临悲观情绪逐步消化和宏观环境整体向好,上周盘面价格对应止跌回调,偏强运行,但是,考虑到产业端实质支撑不足,且向好的情绪拉动也有边际消化的倾向,双硅受乐观预期继续推动价格上行的动力略显不足,短期以宽幅震荡、等待现实需求验证的思路对待,警惕粗钢平控政策推行带来的价格冲击。


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